让价值投资的屁话见鬼去!

很早前就想说这句话,也想把它写下来,结果一直懒得动笔,就现在起个头,慢慢地写吧。。

如今股市虽然不如以前那么热火,那么好赚钱,但依然是市民谈论的热点话题,可谓是全民皆股。电视上,什么股市信息,评论节目也是分外热闹,而这些什么股评家,什么投资顾问,一天到头挂在嘴里的就是巴菲特老人家的“价值投资”,指导大家看什么基本面。在我看来,这些都是毫无以为的屁话,让这些人都见鬼去吧!

巴菲特本人的哲学没有错,但是,这样的思想放在中国是否合适,放在中国的股市是否合适,放在中国的广大股民身上是否合适,这些只顾着说话赚钱,不加思考的股评家们究竟有没有动过脑子?我这个计算机系的非专业者,就要提出疑问了,任何的方法都有其适用的范围,巴菲特的哲学究竟适用于怎样的一个股票市场,怎么样的一个规则环境,您清楚吗?中国有否具备这样的环境,您清楚吗?巴菲特用于股票投资所需要的信息有哪些,怎么获取得到,您知道吗?中国的股民们能否得到这样的信息,这样的信息可信赖度和巴菲特关注的美国股市或欧洲股市一样么?

什么叫价值投资?我不才,大学也看过一点点什么经济学的东西。价值不一定等于价格,我们是知道的。那么价值投资,也就是选择当前价格低于其实际价值的股票,进行投资。我想这个解释应该还是过得去吧。

好,问题来了。价格想来还是挺容易的,那么你如何判断其真实价值?也许有人要说,什么资产负债表,资产收益率等等一系列的报表和数据,我要告诉你,这都是狗屁。自己去搜索介绍这些报表的知识,报表之所以被称作报表,是有原因的,是用来报告情况的表格。那么其内容的可信程度呢?在读表人不会细致入微地去盘查报告内容的时候,报表的可信程度完全依赖于制作人或公司的人品。一个濒临倒闭的公司,完全可以通过财务化妆手段将自己的报表打扮得美妙无比。这样的专业人士可不少。想想这个社会好了,韩国人出来前,谁曾想到化妆可以将女人打扮得如此漂亮?整容手术之前,谁曾想到一个无法修饰装扮的人,可以完全地改变容貌?接受吧,专业的财务人员完全可以对一个企业做同样的事情。也许你就会所见非所得。巴菲特可以怎么去获取这样的信息呢?他想来自然是有一帮财务专家可以帮助他分析这些公司的具体状况,他甚至还可以深入到公司内部,和他们的管理层、基层员工等谈话,获得第一手的信息,这才是判断企业价值的最真实信息。经过处理的报表,是否能够反映实际情况,是要打上折扣的。

关于价值和价格,还有重要的第一点需要提到,即长期和短期或者说当下的关系。价格我们指的是当下的,或者说短期的,也即说是一个及时的信息。而价值,在此处,如果是一个短期的价值,或者当下的价值,那么这样的价值低于价格的情况,如果很容易就被判断出来,自然而然地也就会导致哄抢,而其物价也就被哄抬,导致价格高于价值,也就不太具备价值投资的意义,此处不加阐述。要描述的是,判断其未来价值高出现在的价格的情况。价值是不会自动增加的,必然是在不断地发展过程中,经由某些途径获取或创造的。比如某石化公司在自己的地盘上意外地发现新的油田,那么这增加了其石油储备,也就是增强了其生存能力,对其价值有正面影响力。另一种,则是基于生产力的提升,如改进生产技术。还有一种,则是现在比较热火的,发挥协同效应。我们常说现在的社会不是孤胆英雄的时代,讲求的是人与人之间的合作,其实,公司之间也一样。也许某个公司专注于某个技术,而另一家公司(假设不同行业)发现要实现快速发展,需要该类型技术,而自主研发需要大量的投入,于是决定和前一家公司进行合作,以技术交换,或是交叉销售,或任何其他的代价来实现,那么这样的价值增值,是通过协同效应来获取的。还有另一种,比如说公司陷入某个困境或对未来发展没有好想法,此时,可能它们需要的就是一个有经验的CEO或是某业内人士加入其管理层或董事会,以他们的经验和人脉对公司施加正面影响。

可以说,以上这些增值的方式,都只有巴菲特级别的人才能做到,我们这些小市民,如何有此等财力,或是人脉去施加这种影响。如果无法做到,那么试问,我们如何就认定自己投资此等股票之后,其价值的提升会带给我们丰厚的回报呢?就好像一个沙漠中的人,也许离目的地只有一公里,但是没有最后一口水的帮助,他就会死在离终点的绿洲还有10米的地方。一个有潜力的公司,如果无法及时地获得需要的帮助,迅速地跌落绝对可能发生。

再来看投资这个部分。你能投入多少资金?这个企业的资金需求是多少?假设公司需要资金投入一个新矿产开发,需求10亿,利润预计在15%左右,但如果无法获得这个矿,今年公司甚至会亏损,你能给它多少?所谓杯水车薪。熊熊大火面前,你的一瓶矿泉水,有作用吗?

放弃吧,这价值投资的鬼话,是散户,就该回归投机操作。中国股市的这个鬼市场根本就没有按照价值增长的规律发展,你天真地保持着价值投资的理论冲进去,就好比一只小绵羊,高举旗帜,冲进狼群,还喊着口号“羊狼友好万岁!”,可想而知下场如何。

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对了,还要补充一点。要知道资金的流动也有很重要的影响,换做你,要是一只股票某天有几万块的资金流动,和有几亿的资金流动,哪一个更明显更容易被察觉?哪一个更容易让人发现背后的操作痕迹?要搞投机,要赚股价差,靠的是灵活机动。如果有几亿资金在手头,还用这种操作手法,绝对是死翘翘的份。就算你只拿其中一部分来炒作,那么你的收益率就低得可能了,几万块靠这种操作,一个月翻个番,是很不错的收益,要是几亿搞一个月,费劲心思炒短线,还只弄到百把万收益,撞死算了。资金量的大小其实也应该影响你的操作风格,是短线还是长线。当然,投资风格或者年龄也有影响,没有时间成天看着大盘的人,或者精力有限的老人家,估计也经不住上上下下的折腾,还是老实点,看看长线,拿点高于储蓄和GDP增速的收益就满足吧。

About Kaveri, Yi XU

Agile Coach & Consutlant
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2 条 让价值投资的屁话见鬼去! 的回复

  1. Morning说道:

    好长好长啊。。。
    貌似最近吃的很好嘛。。

  2. Yi说道:

    长是长了点,可都是自己写的呢~咋个谈到吃了呢。。莫非看了俺的照片?

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